BESS en Australie : Modèles de profit et stratégies d’investissement

L'enthousiasme des investisseurs pour stockage d'énergie par batterie Le secteur de l'énergie solaire connaît une croissance fulgurante. Avec une capacité prévue de 130 gigawatts (GW), il surpasse l'énergie solaire et l'énergie éolienne, et même la capacité installée totale du marché national australien de l'électricité (NEM). Les données montrent clairement un afflux massif de capitaux dans ce secteur. Toutefois, pour les investisseurs, la clé d'une décision éclairée réside dans une compréhension précise des profondes mutations de la rentabilité du marché depuis 2017.

L'évolution des modèles de rentabilité : d'un modèle unique à une combinaison diversifiée

1. Le boom des investissements et son rôle évolutif

La capacité installée prévue (130 GW) des systèmes de stockage d'énergie par batteries (BESS) dépasse la capacité totale de toutes les technologies existantes sur le marché national de l'énergie (NEM), témoignant de l'engouement du marché. Le rôle des batteries sur le NEM s'est étendu de l'arbitrage énergétique (achat à bas prix, revente à prix élevé) à de multiples services essentiels, notamment :

• Arbitrage énergétiqueIl s'agit du modèle économique le plus simple, directement exposé aux fluctuations des prix sur le marché de gros de l'électricité. Son objectif est de tirer profit des écarts de prix entre les pics et les creux de consommation.
• Service auxiliaire de contrôle de fréquence (FCAS)C'était la principale source de profit au début du marché. Il s'agit essentiellement d'un marché de niche qui exige une grande réactivité, garantissant la stabilité du réseau.
• Système de protection de l'intégrité du système (SIPS) et autres servicesCes contrats sécurisent généralement les revenus grâce à la signature d'un contrat à long terme avec le gestionnaire de réseau. Par exemple, en fournissant une inertie virtuelle, ces contrats offrent aux investisseurs un flux de trésorerie stable et prévisible et constituent un outil efficace pour se prémunir contre la volatilité du marché à court terme.

(Source : Edify)

Koorangie BESS

• Contexte : Un projet de batterie situé dans le nord-ouest de l'État de Victoria.
• Points clés : Grâce à un contrat à long terme avec une entreprise de réseau de transport, elle fournit et est rémunérée pour des services système essentiels tels que l'inertie virtuelle et la robustesse du système.
• Implications : Démontre la capacité de BESS à fournir des services de réseau avancés et à réaliser une commercialisation par le biais de contrats.

2. Une transformation significative du modèle de rentabilité

• Stade précoce (dominé par FCAS): La première génération de batteries à grande échelle (ex. : projet Hornsdale) a tiré profit du marché alors peu développé des services auxiliaires de contrôle de fréquence (FCAS), caractérisé par des prix élevés et une concurrence limitée. Durant ses cinq premières années d'exploitation, 85 % des revenus du projet Hornsdale provenaient des FCAS, permettant un retour sur investissement rapide en seulement trois ans. Cette forte rentabilité était largement due à des événements spécifiques du réseau, tels que des coupures de transport, qui entraînaient une flambée des prix des FCAS.
• Stade actuel (dominé par l'arbitrage énergétique)Avec l'arrivée sur le marché d'importantes capacités de stockage d'énergie par batteries, le secteur des systèmes de stockage d'énergie par batterie (FCAS) est devenu plus compétitif et mieux approvisionné, ce qui a entraîné une baisse significative de la valeur moyenne. De nos jours, l'arbitrage énergétique est logiquement devenu la principale source de revenus pour l'exploitation des batteries.
• Des opportunités persistantesBien que le prix moyen des systèmes de stockage d'énergie par batterie (FCAS) ait diminué, d'importantes opportunités de profit subsistent en raison de la volatilité du marché national de l'électricité (NEM). Les phénomènes météorologiques extrêmes, les pannes de groupes électrogènes ou les interruptions du réseau de transport d'électricité peuvent encore entraîner des hausses brutales des prix de l'énergie et des FCAS. Ces hausses peuvent générer des gains mensuels bien supérieurs à la moyenne pour les exploitants de batteries, comme cela a été observé en juin et juillet 2025.

La « ruée vers l'or » de FCAS : un âge d'or révolu

Les premiers entrants ont bénéficié d'une surperformance, principalement grâce à leur capacité à tirer profit des faiblesses structurelles du marché des systèmes de contrôle de la consommation d'énergie (FCAS). Suite à la panne de courant majeure survenue en Australie-Méridionale en 2016, la demande locale de FCAS a explosé. Or, l'offre reste extrêmement rare, ce qui maintient les prix anormalement élevés depuis longtemps.

Prenons l'exemple du projet Hornsdale : jusqu'à 85 % de son chiffre d'affaires, durant les cinq premières années, provenait de FCAS, ce qui lui a permis de rentabiliser son investissement en seulement trois ans. Certains mois, son chiffre d'affaires pouvait même atteindre 5 à 11 fois la normale. C'est cette histoire de « super profit » qui attire les premiers investisseurs.

(Source : Neoen)

Hornsdale « Big Battery »

• Contexte : Premier projet de batterie à grande échelle d'Australie-Méridionale.
• Points clés : Démonstration de la rentabilité des premiers projets de batteries. 85 % de son chiffre d’affaires au cours des cinq premières années d’exploitation provenait des services de stockage d’énergie par batterie (FCAS), ce qui lui a permis d’amortir ses coûts en seulement trois ans. Son succès repose sur sa capacité à tirer profit des prix élevés des FCAS en Australie-Méridionale après 2017 et des pics de prix provoqués par les coupures de réseau en 2020 et 2022.
• Implications : Cette étude a démontré le potentiel de profit significatif des systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS) dans des conditions de marché spécifiques, constituant un exemple typique du modèle initial dépendant des systèmes de gestion de la fréquence des batteries (FCAS).

Cependant, le marché des FCAS reste un marché de niche. La demande moyenne d'électricité du NEM est d'environ 20 GW, tandis que celle des FCAS n'atteint que 1 GW environ. Avec l'arrivée sur le marché de plus de 13 GW d'actifs divers (y compris des batteries), ce petit marché se retrouve rapidement saturé. La concurrence a ramené les prix à leur niveau normal. En conclusion, l'époque où les FCAS permettaient de réaliser d'énormes profits est révolue. Aujourd'hui, l'arbitrage énergétique est redevenu la principale source de revenus pour les batteries.

Logique actuelle du marché : Saisir les opportunités offertes par la volatilité

Malgré la baisse significative du prix moyen des FCAS, la forte volatilité du marché indique que l'opportunité de profit existe toujours, même si elle se présente sous une forme plus complexe et imprévisible.

• Événements extrêmes sur le marché de gros : Performance du marché en juin 2025. Démontrer que lorsque la production d’énergie éolienne est insuffisante, que des centrales thermiques sont arrêtées de manière inattendue et que la consommation d’électricité atteint un pic simultanément, la flambée du prix de gros de l’électricité peut permettre à une batterie de réaliser un gain plusieurs fois supérieur au rendement d’arbitrage habituel en un seul mois.
• Opportunités régionales de FCAS : En juillet et août 2025, les prix des FCAS en Australie-Méridionale ont connu des pics anormaux en raison des demandes du réseau local, prouvant que des opportunités de « superprofits » régionaux à court terme existent toujours.

À l'avenir, ce type d'événements générateurs de profits, liés aux déséquilibres entre l'offre et la demande, restera fréquent. Cependant, les investisseurs doivent bien comprendre qu'avec l'expansion continue du déploiement des batteries, le potentiel de profit de chaque opération (qu'il s'agisse d'arbitrage ou de FCAS) risque de s'amenuiser avec le temps.

L'évolution des stratégies d'investissement : du combat individuel à l'opération structurée

Face à un marché de plus en plus complexe, les promoteurs et les investisseurs mettent en œuvre des modèles commerciaux plus diversifiés afin d'équilibrer les risques et les gains.

1. Modèle marchand : Cette stratégie à haut risque et à fort potentiel de gain expose pleinement les actifs aux fluctuations du marché. Actuellement, une batterie d'une autonomie de deux heures est considérée comme le compromis optimal entre coût et bénéfice. Un signal significatif du marché est le financement, par les banques commerciales, de tels projets purement commerciaux (ex. : projet Bungana BESS), ce qui indique la maturation des modèles d'évaluation des risques et de prévision des revenus pour ces actifs.

(Source : Enerven)

Nom du BESS

• Contexte : Développé par Amp Energy, le financement a été finalisé en février 2025.
• Points clés : Premier projet de batterie entièrement commercial d'Australie, financé par des banques commerciales.
• Implications : Cela témoigne d'une confiance croissante des marchés financiers dans le modèle économique des systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS), montrant que les investisseurs et les banques sont prêts à assumer le risque de marché même sans contrats à long terme.

2. Accords de suspension des délaisIl s'agit d'une stratégie classique de transfert de risques. Le propriétaire de l'actif cède les droits d'exploitation ou les flux de revenus de la batterie à un acheteur (tel qu'un fournisseur d'électricité ou un grand groupe énergétique) en échange d'un loyer stable et fixe. Cette stratégie est très attractive pour les investisseurs recherchant des flux de trésorerie prévisibles.

Capital BESS et Rangebank BESS

• Contexte : Nous avons signé des accords de péage avec AGL et Shell Energy, respectivement.
• Points clés : Illustrer deux formes d'accords de péage : Capital BESS a un contrat de 7 ans (à court terme), tandis que Rangebank BESS a un contrat de 20 ans couvrant tout le cycle de vie de l'actif (à long terme).
• Implications : Ce modèle est très attractif pour les promoteurs immobiliers recherchant un flux de trésorerie stable, car il transfère le risque de marché à l'acheteur.

3. Appels d'offres gouvernementauxLe programme fédéral d'investissement dans les capacités (CIS) et la feuille de route de la Nouvelle-Galles du Sud garantissent un revenu minimum aux projets. Ce mécanisme ne vise pas à remplacer les contrats commerciaux. Il réduit plutôt considérablement les risques liés aux projets en garantissant un revenu minimum, facilitant ainsi l'accès au financement pour les promoteurs.

4. Portefeuille d'actifs et mises à jour des produitsIl s'agit de la méthode la plus avancée du marché. Les principaux acteurs (ex. : Neoen) ne se contentent plus de vendre de l'électricité ou des services auxiliaires. Désormais, l'énergie éolienne, l'énergie photovoltaïque et les batteries sont combinées pour offrir aux grands clients (ex. : BHP) un produit d'énergie verte fournissant une production de base 24 h/24 et 7 j/7. Ce modèle transforme la simple exploitation d'actifs en véritables produits énergétiques, permettant ainsi de fidéliser les clients sur le long terme et de générer des plus-values ​​substantielles.

(Source : Neoen Australie)

L'énergie verte « de type base » de Neoen pour BHP​​

• Contexte : Neoen fournit de l'électricité aux exploitations minières de cuivre de BHP en Australie-Méridionale.
• Points clés : Un exemple novateur de portefeuille d’énergies renouvelables. En intégrant la production de son parc éolien et de ses batteries, Neoen fournit à BHP une alimentation électrique verte 24 h/24 et 7 j/7.
• Implications : Montre comment les batteries, en tant qu'actifs essentiels, peuvent se combiner à d'autres énergies renouvelables pour créer des produits énergétiques personnalisés à forte valeur ajoutée répondant aux besoins des grands utilisateurs industriels.

Conclusion

Échelle de services publics Systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS) Les services de régulation de fréquence sont devenus l'une des opportunités d'investissement les plus attractives du marché national australien de l'électricité (NEM). Cependant, leur modèle économique et leurs sources de revenus évoluent rapidement. Le modèle de rentabilité, initialement fortement axé sur les services auxiliaires de régulation de fréquence (FCAS), repose désormais principalement sur l'arbitrage énergétique. Pour réussir, les investisseurs et les développeurs doivent s'adapter en permanence aux évolutions du marché et des technologies.